国资央企退出保险公司仍在进行中。

近日，北京产权交易所上线两个光大永明人寿12.505%股权转让项目，转让底价均为10.05亿元（100464.93万元）。

这两个转让方分别为鞍山钢铁集团有限公司（下称“鞍钢集团”）、中兵投资管理有限责任公司（下称“中兵投资”），两家公司“清仓”转让所持光大永明人寿股权。两个转让项目为捆绑转让，对应光大永明人寿股权比例合计为25.01%，底价合计约20.1亿元。该项目披露期为2026年4月30日至6月1日。

原股东未放弃优先购买

光大永明人寿成立于2002年4月，注册在天津市，经过数次增资后注册资本为54亿元人民币，共计4家股东。除鞍钢集团持股12.505%、中兵投资持股12.505%外，还包括中国光大集团持股50%、加拿大永明人寿持股24.99%。

值得关注的是，上述挂牌信息显示，截至项目披露起始日，光大永明人寿原股东中国光大集团、加拿大永明人寿保险公司未放弃优先购买权，若行权将对捆绑项目整体进行行权。

若原股东优先购买相关股权，则意味着光大永明人寿的股权结构将显著变化——光大集团持股比例突破50%，或加拿大永明人寿持股超25%。不过，项目挂牌信息显示，在项目披露期间，原股东是否决定放弃该权利具有不确定性。

从经营业绩看，光大永明人寿尚存在未弥补历史亏损，近年来盈利存在波动，近两年有好转。最新挂牌信息显示，光大永明人寿2025年经审计的营业收入为220.50亿元，净利润为3.10亿元；2025年末资产总计1443亿元，所有者权益为36.51亿元。

今年前3月，该公司营业收入为14.87亿元，净利润为3.85亿元；所有者权益为38.33亿元，资产总计1284亿元。

正推进二季度增资

截至2025年12月31日，光大永明人寿的核心、综合偿付能力充足率分别为73.76%、128.96%，高于监管最低要求的50%、100%。

今年一季度末，该公司核心、综合偿付能力充足率降至60.99%、121.98%，偿付能力进一步吃紧。

光大永明人寿在年报中称，2025年偿付能力下降主要原因是利率波动造成的短期影响，公司当前正在推进股东增资以缓解短期资本压力。

该公司在2026年一季度偿付能力报告中称，公司目前正在推进股东增资，拟在二季度增资18.75亿元及以上。

据券商中国记者从业内采访了解，光大永明人寿近年有增资需求，但面临“左右为难”处境。一方面，两家国资央企股东在“退金令”下，面临退出持股的要求，不能再继续增加出资。另一方面，光大集团和加拿大永明人寿继续增资、提高股比有一定难度。

具体而言，第一大股东光大集团已对光大永明人寿持股50%，非对称增资会提升股比，不符合《保险公司股权管理办法》的相关要求，即单一股东持股比例不得超过保险公司注册资本的三分之一，超过的要求在后续增资时不参与增资或逐步压降。而加拿大永明人寿已持股24.99%，若非对称增资增加持股比例，也会突破25%的合资公司与外资公司关键界限。

不过，从近年行业实际看，在风险处置化解等情形下，保险公司单一股东持股比例限制有除外或放松情况。

在股东增资落地前，光大永明人寿近年来通过永续债、资本补充债等方式补充资本。2023年12月，光大永明人寿获批发行不超过12.7亿元的永续债，是较早获批发行永续债的寿险公司；2025年12月，该公司获批发行不超过12亿元的资本补充债券。

央国企响应“退金令”

多位业内人士认为，鞍钢集团、中兵投资两家央国企股东欲退出光大永明人寿股东行列，与“退金令”要求不无关系。

近年来国务院国资委对央企要求“聚焦主责主业，严控非主业投资”。2023年，国务院国资委下发《国有企业参股管理暂行办法》，明确“坚持聚焦主责主业，符合企业发展战略规划，严控非主业投资”，并提出“除战略性持有或培育期的参股股权外，国有企业应当退出5年以上未分红、长期亏损、非持续经营的低效无效参股股权，退出与国有企业职责定位严重不符且不具备竞争优势、风险较大、经营情况难以掌握的参股投资”。

2024年年中，国务院国资委再要求，从严控制增量，各中央企业原则上不得新设、收购、新参股各类金融机构，对服务主业实业效果较小、风险外溢性较大的金融机构原则上不予参股和增持。

这一系列规定也被市场称为“退金令”。此后，不少央企加快退出金融企业股东行列步伐，挂牌出售保险公司股权也在其中。

其中，2023年11月，中国航空工业集团旗下的中航投资控股有限公司退出中航安盟财产保险有限公司，获批将所持50%股权转让给蜀道投资集团有限责任公司。2024年初，中航安盟财产保险有限公司变更名称为“安盟财产保险有限公司”。

还有多家保险公司的股权被央国企股东挂牌转让。例如，中国航空集团有限公司转让中银三星人寿24%股权；中国有色金属建设股份有限公司转让民生保险6.1709%股权；国机财务有限责任公司转让国任财险0.449%股权；北京市东城区国有资本运营有限公司转让国任财险4.991%股权；东北轻合金有限责任公司转让华泰保险660万股股份（占总股本的0.1641%）。

排版：刘珺宇

校对：李凌锋